- Précommercialisation : une modération des valeurs
- Mai 2008
- En 2007, quelques prises à bail de bureaux ont atteint, dans Paris, les 800 à 850 €/m2. Les valeurs de l’année 2008 n’atteignent pas, pour l’instant, ces sommets. Les opérateurs adoptent plutôt une politique de modération dans le cadre de leurs précommercialisations.
- Des transactions récentes de produits réhabilités ou le lancement commercial d’immeubles présentent aujourd’hui, dans la capitale, des valeurs entre 530-580 €/m2 (rue Général Foy, place de la Madeleine) à plus rarement 730 €/m2 (boulevard Haussmann) et plus fréquemment 600-650 €/m2 (rue de la Baume). Cette sagesse relative, de la part d’opérateurs, peut surprendre lorsque le taux de vacance Paris centre d’affaires est annoncé inférieur à 4 %. En réalité, une analyse plus fine relève, depuis deux mois, une progression régulière de l’offre sur des micro-marchés. A titre d’exemple, la partie du huitième arrondissement délimitée par les rues du Rocher et de Courcelles propose plusieurs immeubles de qualité inoccupés. Faut-il également interpréter la modération actuelle par l’anticipation d’un ralentissement économique ? Peut-être. Plusieurs catégories d’utilisateurs considèrent néanmoins comme stratégique leur présence sur un site parisien. L’origine de cette modération est également la conséquence de la hausse indicielle qui se révèle depuis quelques années fortement inflationniste. Des utilisateurs, entrés dans leurs nouveaux locaux en 2000, se retrouvent aujourd’hui par le jeu de l’indexation avec des loyers supérieurs à 900 €/m2! Conséquence : des négociations se tendent entre propriétaires/occupants et l’expérience montre que le départ d’un locataire est rarement le meilleur dénouement pour les investisseurs (cf. pages 24 et 25). Démarrer un bail d’une manière plus “soft” permet d’éviter, à moyen terme, une crispation.
- Alain Houpillart
Professeur Paris Dauphine
Les cycles de l’immobilier d’entreprise
