S1 2026

Point marché - Fonds immobiliers grand public S1 2026 : 900 M€ de collecte au deuxième trimestre, un niveau encourageant puisqu’il n’avais pas été aussi depuis le deuxième trimestre 2023 !

Au deuxième trimestre, les fonds immobiliers grand public ont vu leur collecte s’élever à 900 M€ selon l'ASPIM, soit un niveau jamais aussi élevé que depuis le deuxième trimestre 2023 :
- 700 M€ au T1 2026,
2025 :
- 400 M€ au T4 2025 (au cours duquel la décolleté fut particulièrement forte),
- 800 M€ au T3 2025 et au T2 2025
- 700 M€ au T1 2025
2024 :
- 500 M€ au T4 2024 (très forte décollecte)
- 200 M€ au T3 2024 (très forte décollecte)
- 100 M€ au T2 2024 (très forte décollecte)
- -200 M€ au T1 2024 (très forte décollecte au point d’être en négatif)
2023
- -1,3 Md€ au 74 2023 (très forte décollecte au point d'être en négatif)
- -0,8 Md€ au T3 2023 (très forte décollecte au point d'être en négatif)

Il s’agit donc d’une progression trimestrielle mais également semestrielle : 16 Mds€ collectés par les fonds grand public au premier semestre 2026 contre 15 Mds€ au S1 2025.

Les points à retenir concernant les SCPI au premier semestre 2026 :

- La collecte s’est redressée : 2,7 Mds€ de collecte brute, +2,6 % par rapport à la même période 2025 (2,2 Mds€ pour la collecte nette, +2,5 % sur un an). En revanche, le deuxième trimestre a accusé un repli annuel avec 1,3 Mds€ au deuxième trimestre, -1,6 % sur un an.
- La valeur des parts en attente a diminué : 1,9 Md€ (2,2 % de la capitalisation du marché), -31 % entre le 31 décembre 2025 et le 30 juin 2026 (-870 M€). Cette évolution est à nuancer face au contraste selon les SCPI à capital variable et celle à capital fixe : pour les onze SCPI ayant suspendu temporairement la variabilité de leur capital depuis le début de l’année 2026 (représentant environ 12 % de la capitalisation totale du marché au 30 juin), la valeur des parts en attente a reculé d’environ 1,2 Md€ (ce qui résulte de la réinitialisation de leurs carnets d’ordres et de la mise en place de marchés secondaires, sur lesquels les parts sont réinscrites aux prix constatés) et, à l’inverse, la valeur des parts en attente des SCPI demeurées à capital variable a continué de progresser à hauteur d’environ 330 M€ depuis le début de l’année. Ainsi, cette diminution de la valeur des parts en attente ne découle pas seulement d'une amélioration structurelle de la liquidité mais surtout des suspensions temporaires de variabilité du capital et de la mise en place de marchés secondaires destinés à favoriser le déblocage progressif du marché des parts.
- Le taux de distribution des SCPI est resté stable : 2,30 % (pondéré par la capitalisation et rapporté aux prix de référence au 1er janvier 2026), contre 2,29 % au premier semestre 2025. Cette stabilité globale du taux de distribution s’accompagne toutefois d’évolutions contrastées des acomptes versés par les SCPI : pondéré par la capitalisation, l’acompte moyen versé au premier semestre a reculé de 7 % sur un an. En nombre, 47 % des SCPI ont maintenu ou augmenté leur acompte semestriel par part. Parmi elles, un peu plus de la moitié l’ont relevé, de 8 % en moyenne.  À l’inverse, 53 % des SCPI ont réduit leur distribution, avec une baisse moyenne de l’ordre de 14 %. Pour certaines SCPI, notamment les plus exposées au marché des bureaux franciliens, ces baisses reflètent des difficultés locatives (départs de locataires, renégociations de loyers à la baisse) qui se traduisent par une diminution des loyers encaissés.
- La dynamique de collecte brute au premier semestre est nettement restée concentrée sur les SCPI à stratégie "diversifiée" (70,9 %), suivies par les SCPI à prépondérance "bureaux" (21,5 %), puis "logistique et locaux d’activité" (2,6 %), "santé et éducation" (2,4 %), "commerces" (1,3 %), "résidentiel" (0,8 %) et "hôtels, tourisme et loisirs" (0,5 %).
- Les prix des parts des SCPI à capital variable, pondérés par la capitalisation, ont diminué de 2,4 %. Cette moyenne masque deux réalités différentes : le prix de part moyen des SCPI à capital variable, pondéré par la capitalisation, est resté stable et, pour les SCPI à capital fixe, les prix fixés par confrontation ont fait apparaître des ajustements plus marqués (14 baisses et 4 hausses ont été enregistrées au cours du semestre et le prix moyen de ce segment, pondéré par la capitalisation, ressort ainsi en repli de 33 % depuis le début de l’année).
- Le marché secondaire est resté actif : 489 M€ de demandes de rachat compensées et de parts échangées au cours du semestre, soit 18 % de la collecte brute semestrielle et +3 % par rapport au premier semestre 2025.
- La capitalisation des SCPI s’est établie à 86 Mds€ au 30 juin 2026, -3 % sur un trimestre et -1 % sur un an.

"Le premier semestre 2026 confirme le maintien de la collecte des SCPI à un niveau stable sur le long terme. Après la reprise amorcée fin 2024, la collecte brute des SCPI se stabilise à un rythme annualisé d’environ 5,6 Mds€, proche des niveaux observés avant le cycle de forte croissance de 2019 à 2022. Plusieurs initiatives, notamment la création de nouvelles SCPI, pourraient contribuer à dynamiser l’offre au cours du second semestre. » Philippe Depoux, Président de l’ASPIM

Concernant les OPCI grand public :
- Décollecte : 337 M€, -53 % par rapport au second semestre 2025 et -42 % par rapport au premier semestre 2025. La décollecte a très fortement ralenti au deuxième trimestre, pour s’établir à 63 M€, contre 274 M€ au cours des trois premiers mois de l’année. Cette amélioration reste toutefois fragile, puisque la quasi-totalité des véhicules demeurent en décollecte ou affichent une collecte nulle au deuxième trimestre.
- Performance globale des OPCI grand public : 0 %.
- Actif net des OPCI grand public au 30 juin : 10,5 M€, -3 % sur un trimestre et -11 % sur un an.

Concernant les Sociétés civiles en unités de compte immobilières
- Décollecte : 265 M€, -45 % par rapport au second semestre 2025, +100 % par rapport au premier semestre 2025. La décollecte s’est modérée au deuxième trimestre, pour s’établir à 104 M€, contre 160 M€ au cours des trois premiers mois de l’année, -35 % d’un trimestre à l’autre.
- Performance globale des SCPI Sociétés civiles en unités de compte immobilières : −1,6 %, contre −0,5 % à la fin du premier trimestre 2026. La moyenne du marché recouvre toutefois des performances très hétérogènes selon les véhicules.
- Actif net des sociétés civiles en unités de compte immobilières au 30 juin : 20,3 Mds€, -2 % sur un trimestre et -5,5 % sur un an.